- Los pronósticos de recesión son cada vez más fuertes a medida que los observadores evalúan el impacto de la guerra entre Estados Unidos e Irán.
- Los precios del petróleo se han mantenido cerca de los 100 dólares por barril esta semana y podrían permanecer elevados.
- Los mercados temen que este repunte pueda provocar una desaceleración económica impulsada por el consumo.
Cada vez resulta más difícil ignorar el riesgo de una recesión, ya que la guerra con Irán está provocando perturbaciones históricas en los mercados energéticos.
La economía estadounidense superó el año 2025 con una base sólida, pero resulta más difícil argumentar a favor del crecimiento este año, ya que los analistas no ven una solución clara a la guerra con Irán y su impacto en los mercados energéticos .
El Brent , la referencia internacional del petróleo, se ha mantenido cerca de los 100 dólares por barril durante la segunda semana de la guerra. Este es un umbral psicológico clave en los mercados que resulta problemático por varias razones. El temor es que el aumento de los precios del crudo dispare la inflación y frene el crecimiento económico; dos factores que podrían llevar a Estados Unidos a una recesión a finales de año si persisten las interrupciones en el suministro en Oriente Medio.
Incluso antes de la guerra, ya se acumulaban indicios de que la economía probablemente se estaba desacelerando.
Tras situarse por debajo de las previsiones en la primera lectura, el Departamento de Comercio revisó el viernes a la baja el PIB del cuarto trimestre hasta el 0,7%, la mitad de la tasa de crecimiento anual que había estimado originalmente.
El mercado laboral también tuvo un mes nefasto en febrero. Estados Unidos perdió 92.000 puestos de trabajo, una cifra muy inferior a la ganancia estimada de más de 50.000.
Goldman Sachs elevó esta semana sus probabilidades de recesión para 2026. En una nota a sus clientes, el banco indicó que aumentó su probabilidad de recesión en Estados Unidos a 12 meses al 25%, desde la estimación anterior del 20%, citando los «riesgos al alza» del petróleo y la pérdida de empleos de febrero.
BCA Research, que durante el último año ha mantenido una postura más pesimista sobre la economía y los mercados estadounidenses, anunció que eleva su previsión de recesión en Estados Unidos a 12 meses al 40%. Anteriormente, la firma estimaba una probabilidad de recesión del 50%, pero había revisado a la baja su pronóstico debido a acontecimientos positivos, como la anulación de los aranceles de Trump por parte del Tribunal Supremo.
Peter Berezin, estratega global jefe de BCA, declaró esta semana a Business Insider que la previsión de recesión se basa en la reciente debilidad del mercado laboral, la desaceleración de las ventas minoristas y el riesgo al alza de la inflación derivado de los precios del petróleo .
«Esta no era una economía que estuviera funcionando a pleno rendimiento ni siquiera antes de la crisis del petróleo», dijo. «Si la crisis del petróleo persiste, podría ser suficiente para arrastrarla a una recesión a finales de este año».
El economista y premio Nobel Paul Krugman también advirtió sobre las posibles consecuencias económicas más graves si persiste la crisis del petróleo. En una publicación de Substack, predijo que el precio del crudo superaría los 100 dólares por barril, y añadió que incluso 150 dólares por barril le parecía un precio bajo.
«A corto plazo, el impacto económico de una pérdida sostenida de petróleo en el Golfo podría ser muy grave», escribió Krugman el viernes.
Anteriormente, Krugman especuló que un conflicto prolongado en Oriente Medio podría ser la «gota que colme el vaso» en lo que respecta a las perspectivas económicas de Estados Unidos .
¿Hasta dónde subirán los precios del petróleo?
Los analistas están considerando varios niveles de precios del petróleo que podrían desencadenar una recesión.
Kristina Hooper, estratega jefe de mercado de Man Group, afirmó que creía que una subida prolongada del precio del petróleo hasta los 120 o 130 dólares por barril podría desencadenar una recesión en Estados Unidos, debido a la mayor presión sobre los precios que sufren los consumidores.
«Ya nos encontramos en una economía en forma de K , donde la pata inferior de la K está sometida a una presión muy significativa», dijo en una entrevista en Bloomberg TV esta semana, refiriéndose a la idea de que la salud financiera de los estadounidenses de bajos ingresos está divergiendo de la de los hogares de mayores ingresos.
Un repunte sostenido de los precios del petróleo hasta alcanzar los 140 dólares por barril durante un período de dos meses podría ser suficiente para «empujar a partes de la economía mundial a una leve recesión», escribió Oxford Economics en una nota el miércoles.
Rory Johnston, analista del mercado petrolero en Commodity Context, afirmó que, en su opinión, gran parte de las perspectivas económicas dependen de si el estrecho de Ormuz permanece cerrado durante un período prolongado. Describió un escenario pesimista en el que la interrupción del suministro es tan extrema que provoca que el precio del petróleo suba a 250 dólares por barril.
«Esto se traducirá en precios extremadamente altos en las gasolineras. Reducirá la renta disponible de los consumidores y provocará una presión recesiva», declaró a CNBC esta semana sobre cómo podría desarrollarse la situación en Estados Unidos y Europa.
