El regreso de Costco: Por qué apostar contra este gigante minorista es una apuesta perdedora

Costco (NASDAQ:COST) tuvo un 2025 difícil, con una caída del 6% en sus acciones, mientras que el S&P 500 subió un 16%, lo que supone un rendimiento significativamente inferior al esperado para la empresa. Sin embargo, en 2026, las tendencias han cambiado. En lo que va de año, el índice de referencia ha ganado solo un 0,5%, pero las acciones de Costco han subido más del 13%. 

Ahora, el minorista de almacenes acaba de reportar sólidas ventas en enero de $21,33 mil millones, un aumento interanual del 9.3%, respaldado por un aumento del 7.1% en ventas comparables durante las primeras cuatro semanas del nuevo año. Dado que Costco ha sido una inversión estelar desde su salida a bolsa en 1985 a un precio ajustado por división de $1.67 por acción, un solo año malo no es motivo para apostar en su contra.

La historia muestra que los rebotes siguen a las raras caídas

En diciembre, analicé el historial de Costco tras años de bajo rendimiento . Entre 2000 y 2025, la acción superó al S&P 500 en 16 de esos 25 años, con una tasa de éxito del 64%, con un rendimiento superior promedio de 15,5 puntos porcentuales. En los años en que se rezagó, el déficit promedio fue de 6,3 puntos porcentuales. Solo hubo tres años con un rendimiento inferior significativo de más de 10 puntos porcentuales, por lo que el año pasado fue sin duda un caso excepcional.

Pero quería ver cómo se desempeñaba Costco después de esas caídas. Si bien solo había unos pocos datos, por lo que los resultados deben interpretarse con cautela, Costco superó el índice el 67 % de las veces tras un rendimiento inferior. Sin embargo, el análisis mostró que la diferencia de 22 puntos porcentuales de 2025 fue su peor rendimiento relativo en más de dos décadas, lo que indicaba que este año sería mejor.

Si bien los resultados pasados ​​no garantizan resultados futuros, los inversores podrían haber comprado acciones de Costco a su precio más bajo en más de dos años. Además, al incluir los dividendos , Costco ha superado al mercado en la mayoría de los períodos. Considere que, tan solo en los últimos tres años, cuando la inteligencia artificial y los Siete Magníficos dominaron los titulares, la rentabilidad total de Costco alcanzó el 98 %, en comparación con el 74 % del S&P 500, y eso incluye el descomunal bajo rendimiento del año pasado.

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El poder de los miembros impulsa la estabilidad

Además del sólido informe de ventas de enero de Costco, la cadena minorista indicó que en las primeras 22 semanas del año fiscal 2026 las ventas netas totalizaron $123,16 mil millones, un 8.5% más que los $113,55 mil millones anteriores. Las ventas comparables crecieron un 6.6%, o un 6.3% ajustado. Las ventas digitales aumentaron un 34.4% en enero y un 21.8% en 22 semanas, mientras que la celebración del Año Nuevo Lunar chino afectó los resultados totales de la compañía.

En el primer trimestre del año fiscal 2026, finalizado el 23 de noviembre, las ventas netas aumentaron un 8,2% hasta los 65.980 millones de dólares, superando las expectativas, con un aumento del 20,5% en las ventas de comercio electrónico. Las ganancias alcanzaron los 4,50 dólares por acción, muy por encima de los 4,28 dólares previstos.

El motor de la fortaleza de Costco reside en su modelo de membresía . Ha crecido hasta alcanzar los 81,4 millones de miembros de pago, un aumento del 5,2%, con 145,9 millones de titulares de tarjetas, un incremento del 5,1%. Cabe destacar que las tasas de renovación se situaron en el 92,3% en EE. UU. y Canadá, y las tasas globales en el 89,8%. Casi la mitad de este aumento se debió al aumento de las tarifas de septiembre. Excluyendo el impacto del aumento de las tarifas y el tipo de cambio, las tarifas aumentaron un 7,3%. Las membresías ejecutivas aumentaron un 9,1%, hasta los 39,7 millones, lo que representa el 74,3% de las ventas.

Este modelo también minimiza el robo en tiendas minoristas. La tasa de mermas de Costco es de tan solo entre el 0,11 % y el 0,12 % de las ventas, muy por debajo del promedio del sector, que oscila entre el 1 % y el 2 %. Los estrictos controles de entrada, los requisitos de membresía y la verificación de recibos a la salida reducen las pérdidas en comparación con Walmart (NYSE:WMT) y Target ( NYSE:TGT ), que reportan miles de millones de dólares en costos anuales relacionados con el robo.

Conclusión clave

Costco suele ser una compra confiable en cualquier momento, dado su consistente rendimiento superior. Sin embargo, dado que tener un rendimiento inferior al del mercado es poco común, y ha ocurrido solo en nueve de los últimos 25 años, y a menudo por un margen estrecho, cuando esto ocurra, considérelo una oportunidad de compra. Y si se produce un gran desvío, como el del año pasado, el historial de Costco sugiere que debería invertir agresivamente en las caídas.