- Los precios del oro aumentaron un 65% el año pasado, despertando el interés de los inversores.
- Pero Hank Smith, de Haverford Trust, advierte que hay que tener cuidado al invertir en materias primas volátiles.
- Las materias primas carecen de rendimiento y no han superado a las acciones en el largo plazo.
La salvaje subida y la repentina caída del oro y la plata dejaron atónitos a los inversores la semana pasada, y el acontecimiento ilustra lo que un jefe de inversiones dice que es el problema de las materias primas: al fin y al cabo, son meras apuestas especulativas.
El oro ha subido un 70% en el último año, incluso después de su caída del 12% el viernes pasado. La plata, por su parte, ha subido un 160% en los últimos 12 meses a pesar de su reciente desplome del 30%.
Pero Hank Smith, quien supervisa más de 15 mil millones de dólares en activos como director de inversiones de Haverford Trust, dice que los inversores deben tener cuidado al invertir dinero en metales preciosos , y en cualquier otro producto básico.
«Nos parece que, a pesar de la caída del viernes, este repunte del último trimestre de 2025 al 2026 se debe más a la inversión dinámica», declaró Smith a Business Insider el martes, antes de bromear: «Oye, aquí tienes un activo que está subiendo. Invertimos en él porque está subiendo».
El repunte del oro del año pasado , en particular, es la razón por la que algunos expertos financieros recomiendan asignar una parte de la cartera al metal o a otros activos alternativos, como los futuros del petróleo. La idea es que estos son depósitos de valor que ofrecen seguridad o apreciación durante recesiones o episodios inflacionarios, o que ofrecen rentabilidades no correlacionadas con las fluctuaciones bursátiles.
Pero Smith no comparte esa filosofía. En cambio, cree que su dinero está mejor invertido en activos que ofrecen rendimiento, como las acciones con dividendos. Su cartera no tiene exposición a materias primas como metales preciosos, trigo o petróleo.
El comercio de materias primas se ha vuelto más accesible en las últimas décadas gracias a los futuros y los ETF con precio spot. En lugar de poseer y almacenar físicamente activos como lingotes de oro o barriles de petróleo, los inversores pueden simplemente obtener exposición a la acción del precio de estos activos comprando fondos como el SPDR Gold Trust (GLD) o el United States Oil Fund (USO).
«Esas son especulaciones. No son inversiones», dijo. «Como las materias primas físicas no generan ganancias, no tienen cuenta de resultados ni balance general, ni pagan dividendos ni intereses; se compran con la expectativa de que alguien las compre a un precio más alto. Esa es la única manera de ganar dinero».
Smith agregó que los principales usuarios anteriores de los mercados de materias primas eran empresas que tenían que cubrir algún interés físico o propiedad, frente a los inversores de hoy que apuestan principalmente a que el precio suba o baje.
«Hace 30 o 40 años, la gran mayoría de los compradores del mercado de futuros que adquirían contratos de petróleo tenían un interés físico en el petróleo. En otras palabras, eran aerolíneas que buscaban cobertura, y había otras empresas que necesitaban cubrir sus riesgos para protegerse», continuó Smith. «Bueno, hoy en día, esa es una pequeña minoría. Son los fondos de cobertura».
Otro argumento popular para invertir en oro es que proporciona una reserva de valor para mantener el ritmo de la inflación. Si bien esto podría ser cierto en general, ha quedado rezagado respecto al rendimiento de las acciones a largo plazo, especialmente cuando se reinvierten los dividendos.
«Tampoco me convence la idea generalizada de que el oro es una reserva de valor», dijo Smith. «Déjenme decirles algo: si tuvieran oro durante 100 años, no tendrían mucho que mostrar», dijo Smith. «El rendimiento probablemente sea menor que el de una letra del Tesoro o su cuenta corriente».