- La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se ha disparado a medida que la guerra con Irán genera nuevos temores inflacionarios.
- Desmond Lachman advierte que también podrían estar subiendo debido al temor de los inversores ante el aumento del déficit estadounidense.
- Estados Unidos tendrá que aumentar el gasto militar a medida que continúe el conflicto con Irán, afirmó.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años está aumentando, y puede que no se deba simplemente a que el mercado esté preocupado por el impacto inflacionario del aumento de los precios del petróleo .
También se debe al temor de que el gasto público y los niveles de deuda de Estados Unidos se descontrolen aún más a medida que el país se vea obligado a aumentar el gasto militar en medio de su guerra con Irán, afirma Desmond Lachman , investigador principal del American Enterprise Institute, un centro de estudios conservador.
Se trata de un resurgimiento de las preocupaciones sobre la inflación y los niveles de deuda que surgieron el año pasado cuando el presidente Donald Trump impulsó nuevos recortes de impuestos y aumentó drásticamente los aranceles, lo que provocó una caída del valor del dólar.
«Estados Unidos entró en esta situación presupuestaria muy delicada, y lo que estamos haciendo es aumentar considerablemente el gasto en defensa, lo que solo empeorará la situación. Esto está ejerciendo presión sobre los tipos de interés a largo plazo», declaró Lachman a Business Insider el jueves. «Cabría esperar que el mercado de bonos hubiera experimentado una demanda de refugio seguro, pero no es así. Estamos viendo que los tipos a largo plazo suben».
Lachman, quien también fue subdirector del departamento de desarrollo y revisión de políticas del Fondo Monetario Internacional, afirmó que es probable que el conflicto se prolongue durante semanas. Irán sigue empeñado en mantener cerrado el estrecho de Ormuz para mantener elevados los precios del petróleo, lo que significa que el ejército estadounidense necesitará al menos unas semanas para ejecutar un plan que permita abrir y asegurar el paso, explicó.
Poco después de que Estados Unidos e Israel atacaran a Irán a finales de febrero, el presidente Donald Trump afirmó que Estados Unidos garantizaría el paso de los barcos por el estrecho, pero hasta el momento no ha cumplido su promesa. Irán atacó varios petroleros el jueves.
El secretario de Energía, Chris Wright, declaró el jueves a CNBC que el ejército estadounidense aún no tiene la capacidad de proteger a los barcos que transitan por el estrecho, pero que «eso sucederá relativamente pronto».
Lachman afirmó que tales declaraciones sugieren que Estados Unidos está «a por lo menos unas semanas» de abrir el estrecho, y que los precios del petróleo se mantendrían en torno a los 100 dólares por barril o por encima de ellos durante ese tiempo.
El conflicto con Irán representa la última amenaza para el creciente déficit presupuestario estadounidense , es decir, la diferencia entre los ingresos fiscales y los gastos del gobierno. Los inversores se preocupan por el déficit y la deuda nacional por varios motivos. Uno de ellos es que el aumento del gasto podría generar la necesidad de más endeudamiento, y el incremento de la deuda estadounidense afectaría el gasto fiscal futuro, ya que el gobierno destinaría más fondos al pago de intereses.
Otra posibilidad es que la deuda estadounidense llegue a un punto en el que los inversores pierdan la confianza en que el gobierno de Estados Unidos sea capaz de devolverles el dinero.
El año pasado se vivieron situaciones de pánico similares respecto al déficit , cuando los llamados defensores de los bonos dieron la voz de alarma mientras el Congreso debatía la Ley de Gastos Públicos. Se esperaba que este proyecto de ley, que incluía un programa de recortes masivos de impuestos, aumentara el déficit al reducir los ingresos fiscales del gobierno.
En una nota para clientes del 9 de marzo, Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management, advirtió que los inversores están subestimando los riesgos del aumento de los niveles de deuda asociados con la guerra con Irán.
«Si bien la resiliencia del mercado puede ser racional, advertimos a los inversores que no se confíen ante la complejidad de esta situación», escribió Shalett. «De hecho, los bonos del Tesoro estadounidense ya muestran cierta cautela, con rendimientos a dos y diez años que han aumentado cerca de 20 puntos básicos durante la última semana, lo que sugiere posibles riesgos de inflación, sobrecalentamiento del crecimiento y una mayor presión sobre la deuda y los déficits, dados los costos de un conflicto potencialmente prolongado».