¿Quién es el mayor comprador del mayor activo refugio del mundo: el oro?
¿China? ¿Japón? ¿Quizás alguno de los países del Golfo?
De hecho, el mayor comprador de este metal precioso el año pasado fue una empresa de la que probablemente nunca hayas oído hablar: una empresa de criptomonedas llamada Tether.
La empresa, con sede en El Salvador, gestiona USDT, la mayor criptomoneda estable del mundo, que es una forma de criptomoneda respaldada por moneda fuerte.
Sirve de puente entre las criptomonedas más arriesgadas y volátiles y el sistema financiero convencional, utilizándose esencialmente como un dólar extraterritorial.
Sin embargo, según datos del Banco Central Europeo, Tether compró más oro el año pasado que ninguna otra empresa.
Según el director de Tether, lo mantienen almacenado en un antiguo búnker nuclear suizo al estilo de James Bond.
Tether afirma que también posee tanta deuda del gobierno estadounidense como algunos países del G20, unos 135.000 millones de dólares (101.000 millones de libras esterlinas), lo que supone más que Corea del Sur.
Es un actor de gran envergadura, que casi adquiere las características de un banco central privado. Sin embargo, solo emplea a 200 personas.
También está, quizás sin quererlo, relacionado con las cuestiones que rodean la financiación del partido reformista de Nigel Farage.
Uno de los accionistas más importantes de Tether es Christopher Harborne.
En agosto pasado, Harborne donó 9 millones de libras esterlinas en efectivo al partido Reform de Farage, la mayor donación a un partido político en la historia británica. En octubre, donó otros 3 millones de libras esterlinas al mismo partido, y en enero, otros 3 millones. Todas las donaciones fueron declaradas.
Harborne le había entregado directamente a Farage 5 millones de libras esterlinas, un regalo personal que no se había revelado previamente y que fue objeto de investigaciones parlamentarias, antes de que Farage renunciara a su cargo de diputado.
Tanto Farage como Harborne han afirmado que no había condiciones asociadas ni al regalo personal ni a las donaciones políticas a Reform.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, confirmó recientemente que Farage le planteó la cuestión de la regulación de las criptomonedas y el tema relacionado de las monedas digitales de los bancos centrales en septiembre del año pasado.
Dijo que Farage dejó muy claras sus opiniones, pero que la «intervención» no cambió la política del Banco, y que, en general, sabía detectar el «cabildeo» y cómo restarle importancia.
Existía una cuestión específica que preocupaba a Farage: la especulación de que el Banco de Inglaterra seguiría adelante con un límite a las tenencias de posibles stablecoins en libras esterlinas de entre 10.000 y 20.000 libras esterlinas.
La industria estaba ejerciendo una fuerte presión en contra.
Según tengo entendido, Farage no mencionó Tether específicamente al gobernador, pero sí habló sobre la regulación de las criptomonedas estables en general.
Esto plantea interrogantes razonables sobre los detalles precisos de esa conversación y el alcance de cualquier posible beneficio para Tether y sus accionistas derivado de cambios en la política del Banco de Inglaterra.
El líder del Partido Reformista ya se había pronunciado abiertamente sobre la posibilidad de adoptar las criptomonedas.
«Tether está a punto de ser valorada en 500.000 millones de dólares», le dijo al presentador de LBC, Nick Ferrari, en septiembre, el día antes de reunirse con Bailey.
«Este mundo es inmenso, y llevo años insistiendo en que Londres debería integrarse en él. Deberíamos convertirnos en un centro de comercio global para estos productos, bajo una regulación adecuada.»
En lo que respecta a la conversación en general, el equipo de Farage afirma que «sus declaraciones a Andrew Bailey son coherentes con su convicción de larga data de que el Reino Unido debería ser un centro global para la innovación e inversión reguladas en criptomonedas».
Con ese fin, el pasado mes de mayo, cuando el Partido Reformista iba por delante en las encuestas, el único proyecto de ley que había publicado era su Proyecto de Ley sobre Criptoactivos y Finanzas Digitales.
Incluía una breve referencia a las criptomonedas estables, pero ninguna al plan vigente del Banco para limitar las tenencias personales.
Lo leí y lo descargué.
Desde entonces ha desaparecido del sitio web de Reform y de internet en general.
ReutersEl partido Reform ha comunicado a la BBC que sigue siendo su política oficial, pero que actualiza periódicamente su página web para destacar los últimos anuncios.
Tres meses después, la regulación de las stablecoins se convierte en un elemento absolutamente central de las conversaciones prioritarias de Reform con el Banco de Inglaterra, según afirma Reform, porque la consulta oficial no se abrió hasta el pasado mes de noviembre.
Es importante señalar que Bailey no es solo el hombre que dirige el Banco de Inglaterra.
También preside el organismo internacional de regulación financiera, el Consejo de Estabilidad Financiera. Por lo tanto, podría decirse que es la figura no estadounidense más importante del mundo en la regulación de las criptomonedas y las stablecoins, y rinde cuentas directamente a las cumbres del G7 y el G20.
Ha expresado su preocupación de que las stablecoins puedan resultar desestabilizadoras si se las considera una forma de dinero sin garantías de que mantengan su valor.
Este sector es extremadamente sensible a la regulación financiera.
Existe cierto contexto al otro lado del Atlántico que explica el porqué.
En julio pasado, la administración Trump aprobó la llamada Ley Genius, que esencialmente legitima las criptomonedas estables, bajo ciertas regulaciones en los Estados Unidos.
A raíz de esto, un proveedor llamado Circle salió a bolsa en Nueva York y su valor se multiplicó por diez en tres semanas.
A su vez, durante este período, Tether y sus asesores se prepararon para una captación de capital que valoraba la criptomoneda estable, mucho más grande, en 500.000 millones de dólares.
En el mismo mes en que Harborne donó la cifra récord de 9 millones de libras esterlinas a Reform, la relajación de la regulación de las criptomonedas estables en Estados Unidos elevó el valor de su participación en Tether en varios miles de millones de dólares.
Al mes siguiente, Reform mencionó públicamente a Tether por su nombre en la emisora de radio LBC y planteó las stablecoins como un tema prioritario ante el regulador británico.
Según ha podido saber la BBC, Harborne no tiene ningún cargo ejecutivo en Tether, ni tampoco ejerce ningún control sobre la empresa. Posee una participación de alrededor del 13% en la misma.
Harborne también figuró como lobista registrado en el Parlamento Europeo para el Grupo de Gobernanza de Monedas Digitales, del cual Tether fue miembro fundador, durante siete meses a partir de septiembre de 2020.
La DCGG defiende sistemáticamente a Tether mencionándola por su nombre en sus presentaciones ante diversos organismos reguladores.
Los abogados de Harborne declinaron hacer comentarios.
Cable PAUn portavoz del partido Reform afirmó que era «falso» sugerir que el desarrollo de las políticas estuviera vinculado o influenciado por donantes individuales, y que no existía la obligación de debatir los intereses financieros de los donantes del partido en reuniones como la del gobernador del Banco de Inglaterra.
El Banco de Inglaterra dio marcha atrás en algunas restricciones a las criptomonedas estables el mes pasado, según declaró, debido a las recomendaciones del comité financiero de la Cámara de los Lores.
Nada de esto contradice el argumento de Farage de que los regalos personales y las donaciones políticas de Harborne no tenían condiciones.
Pero se trata de una situación excepcional en la que un partido político que se prepara para gobernar ha recibido 15 millones de libras esterlinas en donaciones de un solo individuo durante el último año, lo que representa una clara mayoría de sus donaciones registradas provenientes de una sola persona.
Además, un año antes, su líder aceptó un regalo personal de 5 millones de libras esterlinas, hasta entonces no revelado, de la misma persona.
El dinero fluyó justo en el momento en que los cambios en la regulación global de las stablecoins estaban transformando el valor y las perspectivas de ese sector.
Nunca antes un partido político que encabezara la mesa electoral había dependido tanto de donantes vinculados a un sector reducido, que a su vez es demostrablemente extremadamente sensible a las decisiones regulatorias en curso.
Si se celebran elecciones anticipadas el próximo año, ganadas por el Partido Reformista, también se elegiría al próximo gobernador del Banco de Inglaterra, antes de que finalice el mandato de Bailey en 2028.
Sir Charlie Bean, ex subgobernador del Banco de Inglaterra, declaró a la BBC: «Las stablecoins solo son estables si cuentan con el entorno regulatorio adecuado… Pero en estos momentos se está produciendo una previsible carrera regulatoria a la baja en medio del potencial de mayores beneficios».
Añadió: «Cuando los fondos provienen de accionistas importantes de instituciones financieras tan grandes, existe un claro conflicto de intereses potencial, por ejemplo, en el nombramiento de un nuevo gobernador del Banco de Inglaterra.»
«La transparencia es una solución.»
Es probable que las preguntas que surgieron de aquella inusual reunión el pasado mes de septiembre permanezcan con nosotros.