Los costes de endeudamiento del gobierno se dispararon el martes en medio de la incertidumbre sobre el futuro del primer ministro Sir Keir Starmer.
El tipo de interés efectivo para los préstamos a más de 10 años alcanzó brevemente un máximo del 5,13%, niveles cercanos a los observados durante la crisis financiera mundial de 2008.
Los mercados financieros han estado en vilo debido al temor de que el aumento de los precios del petróleo, provocado por la guerra con Irán, eleve la inflación y conlleve subidas de los tipos de interés.
Sin embargo, la posibilidad de un cambio de liderazgo en el Reino Unido y el riesgo percibido de una reducción del gasto público han inquietado aún más a los inversores.
El principal índice bursátil del Reino Unido, el FTSE 100, cayó más del 1% en la apertura, pero posteriormente cerró con un descenso de tan solo el 0,04%.
Las acciones de bancos como Lloyds, NatWest y Barclays cayeron ante la preocupación por una posible subida de impuestos por parte de una nueva administración. La libra también se depreció un 0,5% frente al dólar, situándose en 1,35 dólares.
Si bien todos los gobiernos han visto aumentar los costos de endeudamiento desde que la guerra con Irán disparó los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, el Reino Unido ha experimentado tasas elevadas en comparación con países con economías de tamaño similar.
Según los analistas, el riesgo de que los posibles sustitutos de Sir Keir puedan reducir el gasto público y aumentar el endeudamiento del gobierno preocupa a los inversores.
El primer ministro y la ministra de Hacienda, Rachel Reeves, se han comprometido sistemáticamente a aplicar normas «inflexibles» en materia de endeudamiento, en un intento por tranquilizar a los mercados y demostrar la credibilidad de sus planes económicos.
Sin embargo, algunos diputados laboristas del ala izquierda del partido han cuestionado si las normas presupuestarias del Reino Unido eran «aptas para una renovación a largo plazo».
Los analistas de Capital Economics afirmaron que creían que los costes de endeudamiento en el Reino Unido aumentarían y la libra se debilitaría si se produjera un cambio en la cúpula del Partido Laborista.
«La ya frágil situación fiscal del Reino Unido implica que los inversores estarán muy atentos a cualquier señal de relajación fiscal», afirmaron.
«Los posibles sustitutos de Starmer/Reeves probablemente no serían tan disciplinados fiscalmente.»
Sugirieron que todos los principales candidatos que podrían desafiar a Sir Keir (Andy Burnham, Angela Rayner y Wes Streeting) «probablemente aumentarían el gasto público».
Anna Macdonald, directora de estrategia de inversión de Hargreaves Lansdown, afirmó que el mercado de bonos se había visto «desconcertado» por la preocupación de que un primer ministro diferente pudiera adoptar una postura distinta sobre el endeudamiento, «relajando las normas fiscales o ampliándolas».
«Esto significaría que los inversores, de los cuales entre el 25% y el 30% son compradores extranjeros de bonos del gobierno británico, exigen una prima de riesgo más alta», añadió.
Los gobiernos obtienen la mayor parte de sus ingresos de los impuestos, pero a menudo quieren gastar más dinero del que recaudan.
Para cubrir ese déficit, piden dinero prestado a los inversores y emiten algo llamado bono o título de deuda pública, que es un préstamo que el gobierno se compromete a devolver al final de un plazo acordado.
Pero cuando los inversores prestan dinero a los gobiernos, buscan cierta certeza y confianza en que recuperarán su inversión. Si perciben el préstamo como más arriesgado, exigirán una mayor rentabilidad.
El martes, los costos de endeudamiento —reflejados en el rendimiento de los bonos, o tasa de interés— aumentaron en los plazos de dos, cinco, diez y treinta años, ante la incertidumbre sobre el futuro del primer ministro. El rendimiento de los bonos a treinta años alcanzó el 5,81%, el nivel más alto desde 1998.
El bono del Estado a 10 años es la referencia para los bonos gubernamentales, mientras que los bonos a dos y cinco años influyen en los tipos de interés de las hipotecas a tipo fijo del mismo periodo.
Si bien el tipo de interés efectivo de los préstamos en el Reino Unido subió el jueves, el incremento fue ligeramente superior al de los gobiernos francés y alemán. El repunte de las expectativas inflacionarias, provocado por el alza de los precios de la energía desde el inicio de la guerra con Irán, ha sido el principal factor del aumento de los costes de endeudamiento a nivel mundial en las últimas semanas.
El importe de los intereses que paga el gobierno por la deuda pública existente está vinculado a la inflación y a los tipos de interés de los bonos. Esta cantidad ha ido en aumento en los últimos años y actualmente representa aproximadamente 1 libra de cada 10 que gasta el gobierno.